Суть проблемы оценки стоимости цифровых активов заключается в том, что для большинства существующих подходов к оценке не существует надежных методов консенсуса. Для того чтобы определить стоимость актива на основе его поведения в будущем, необходимо учитывать множество факторов историю транзакций, количество пользователей, объем эмиссии, сложность управления и т. д. На практике оценка стоимости криптовалют происходит исходя из следующих принципов цена определяется путем умножения количества монет на среднюю рыночную цену; если монеты выпускаются большим количеством разработчиков (как это происходит с биткойном), то цена будет высокой, если меньшим — низкой. В данной статье мы попытаемся применить несколько подходящих методов для оценки Биткойна с учетом всех этих переменных. Мы надеемся помочь вам определить «среднюю рыночную цену» для каждой монеты сети Биткойн и предложить альтернативные методы оценки. Ценообразование Биткойна Биткойн торгуется по $20 000 за единицу и, согласно индексу CoinDesk, является крупнейшей в мире криптовалютой. На данный момент BTC имеет самую широкую капитализацию среди криптовалют — более 1 трлн долларов. В последние годы наблюдается значительная коррекция цены Биткойна. Согласно отчету Diar, средняя цена BTC составляет около $10 000, а в мае 2019 года ее значение снизилось до $8 700. С начала года средняя цена BTC упала почти на 30%, составив в середине мая $8 470.

Для того чтобы оценить общую рыночную капитализацию Биткойна, нужно разделить текущую рыночную капитализацию на цену в начале месяца. Тогда общий коэффициент капитализации составит $1,718, где 0,01 означает, что общая рыночная капитализация равна нулю, тогда как 1 обозначает, что она превышает текущую рыночную капитализацию на 50%. Данная метрика позволяет нам понять общую рыночную капитализацию и то, как Биткойн соотносится с другими криптовалютами. Например, если вы владеете одной четвертой частью всей выпущенной монеты, значит, ваша рыночная капитализация составляет $6 875, и этот коэффициент соотносится со всеми остальными монетами примерно так же, как 100-долларовая купюра с долларом. Источник DataLight Как следует из отчета Diar, большинство токенов имеют низкую рыночную стоимость, однако большая их часть имеет высокую ценность с точки зрения будущих инвестиций. Это указывает на то, что инвесторы все больше осознают потенциал Биткойна. Однако, есть несколько факторов, которые необходимо принимать во внимание. К ним относятся размер сообщества и количество разработчиков. Если сообщество небольшое и количество разработчиков невелико, то стоимость токена может быть относительно небольшой. Однако, при увеличении числа разработчиков и размера сети стоимость токена возрастает. Более того, в последнем квартале 2018 года наблюдался рост рыночной капитализации Bitcoin Cash, что также подтверждает гипотезу о значительном росте числа разработчиков и ценности токенов. При этом, в конце прошлого года стоимость Bitcoin SV была практически идентичной стоимости BTC, поэтому можно предположить, что пользователи активнее рассматривают возможность участия в разработке нового блокчейна. Институциональные инвестиции Если рассматривать ситуацию с точки зрения институциональных инвесторов, то можно сказать, что Биткойн привлекает много крупных инвесторов. По данным Diar, совокупный объем вложений в сеть Биткойн от компаний и частных лиц составил $530 млрд за первые девять месяцев 2018 года. Это внушительная сумма, учитывая тот факт, что в прошлом году объем финансирования был намного меньше, а само направление было представлено только двумя компаниями. Привлекательность Биткойна обусловлена тем, что он представляет собой децентрализованную систему хранения ценностей. Кроме этого, благодаря своей природе он является наиболее безопасной сетью с точки зрения надежности и масштабируемости. Инвесторам стоит ожидать появления новых инвестиционных возможностей в связи с увеличением объема предложения BTC. Количество транзакций и комиссий Оценка стоимости сети Биткойна зависит от трех различных показателей. Во-первых, это скорость проведения транзакций. Скорость транзакций важна в том случае, если компания хочет получить максимальную стоимость своего актива. Если сеть обрабатывает слишком быстро одну транзакцию, то это приведет к снижению цены, ведь комиссии станут менее существенными стимулами для совершения сделки. Во-вторых, на цену актива влияет качество управления. Некоторые разработчики стремятся максимально упростить управление системой, например, уменьшая размер блоков. Другие стараются улучшить безопасность и стабильность сети. Чем больше эти факторы улучшены, тем выше становится цена. Кроме того, одним из важнейших параметров является уровень доверия к сети Биткойн. Как правило, чем выше уровень доверия, тем выше ценность актива и ниже комиссия. Подведя итог всему вышесказанному, можно сказать, что Биткойн привлекает инвесторов, которые понимают, что такое надежность и устойчивость, а также то, какие риски несут в себе изменения правил консенсуса